Americká centrální banka Fed zasedala před dvěma týdny 17. března. Nic zásadního jsme se přitom od amerických centrálních bankéřů nedozvěděli. Guvernér Fedu Jerome Powell zopakoval, že americká centrální banka nebude zvedat základní úrokové sazby z aktuální nulové úrovně minimálně do roku 2024 s tím, že je pro americkou centrální banku klíčové dosáhnout zároveň obou cílů své měnové politiky, tedy plné zaměstnanosti a inflace udržitelně na 2 %. Fed zároveň výrazně zvýšil prognózu růstu americké ekonomiky na letošní rok na 6,5 % a to především kvůli bezprecedentním fiskálním stimulům administrativy prezidenta Joea Bidena. Pokud se tato prognóza naplní, bude to znamenat nejrychlejší růst americké ekonomiky za posledních 40 let.

Sluší se ovšem také dodat, že tento růst bude téměř výhradně financován novým dluhem americké federální vlády, tedy výrazně zvýšenou emisí vládnou dluhopisů. A zároveň také platí, že velký objem nových vládních dluhopisů bude i nadále kupovat právě Fed v rámci programu kvantitativního uvolňování neboli tištění peněz. Je proto otázkou, do jaké míry bude růst americké ekonomiky na této úrovni ve střednědobém horizontu udržitelný.

Autor: Michal Stupavský, investiční stratég Conseq Investment Management, a.s.