Důvěra v tuzemskou ekonomiku klesla druhý měsíc v řadě a v červnu se tak dostala nejníže od října roku 2015. V případě průmyslu důvěra spadla na nejnižší úroveň od září roku 2013: slabší hodnocení poptávky se nepříznivá promítá do očekávaného vývoje výroby a zaměstnanosti. Na tuzemský průmysl a obecně na celou ekonomiku dopadá zpomalení hospodářského růstu v eurozóně, což není překvapivé. Vnější faktory budou mít zásadní vliv na vývoj v české ekonomice i ve zbytku letošního roku: základním scénářem zůstává zpomalení růstu české ekonomiky oproti roku 2018.

Červnový průzkum hlásí pokles podnikatelské důvěry, což bylo taženo slabší důvěru v průmyslu, ve službách i v obchodu. Stavebnictví tak bylo jediným odvětvím, v němž se v červnu důvěra zlepšila: do tohoto odvětví se zpomalení růstu české ekonomiky promítne až se zpožděním a rok 2019 byl měl být pro tuzemské stavebnictví rokem úspěšným. V průmyslu je patrné slabší hodnocení poptávky, přičemž tahounem tohoto poklesu je zjevně slabší zahraniční poptávka. To odpovídá slábnoucímu růstu průmyslové výroby v eurozóně. Slabší poptávka se v tuzemském průmyslu promítá do nižších očekávání výroby do dalších měsíců a do nižšího očekávání zaměstnanosti.

Vývoj v zahraničí a především pak v německém průmyslu bude do dalších měsíců klíčovým faktorem i pro vývoj v tuzemském průmyslu. Na průmyslovou aktivitu v eurozóně nepříznivě dopadají obchodní války, nepříznivý dopad ale má také stále nedořešený brexit. Pro celý letošní rok očekávám růst tuzemské průmyslové výroby mírně nad dvěma procenty: aktuální odhad růstu činí 2,2 %, což předpokládá stabilizaci situace v průmyslu v eurozóně.

Na straně spotřebitelů důvěra stagnovala na své nejsilnější úrovni od letošního února. Spotřeba domácností by měla i nadále hrát úlohu klíčového tahouna růstu české ekonomiky.

Zpomalení hospodářského růstu se na chování spotřebitelů obvykle projevuje se zpožděním, spotřebitelské důvěře navíc i nadále hraje do karet příznivá situace na trhu práce. Dobrá nálada mezi tuzemskými spotřebiteli v tomto ohledu není překvapením a může ještě nějakou dobu vydržet.

Autor: Radomír Jáč, hlavní ekonom Generali Investments CEE