Průmyslová výroba v únoru sice pokračovala v meziročním růstu, výsledek je ale slabší, než se čekalo. V meziměsíčním vyjádření průmyslová výroba dokonce poklesla.

Meziroční růst pokračuje i na straně zakázek, i zde je ale patrné, že dynamika růstu opadává. Za zmínku stojí, že Německo včera za únor reportovalo slabší růst průmyslových objednávek, než se čekalo, a dnes ráno ohlásilo překvapivý meziměsíční pokles průmyslové výroby. Zpomalení dynamiky růstu průmyslové aktivity je tak patrné i na datech a průzkumech, jež přicházejí z eurozóny.

Jestliže loni vykázala tuzemská průmyslová výroba růst 6,5 %, tak pro letošní rok očekávám zpomalení celoročního růstu české průmyslové výroby k úrovni 4,5 %.

Rok 2017 byl pro českou ekonomiku včetně průmyslu velmi úspěšný a data o silném růstu hospodářské aktivity byla postupně vnímána jako něco téměř automatického. Průzkumy i oficiální statistiky za první měsíce letošního roku nám ale připomínají, že se růst nemůže zrychlovat věčně. Česká ekonomika i nadále roste a jde o růst solidní, nicméně jsou zde patrné známky zpomalení tempa růstu. Obdobné signály přicházejí i z eurozóny včetně Německa, našeho hlavního obchodního partnera.

Vývoj průmyslové výroby a především pak průmyslových zakázek naznačuje, že tuzemský průmysl letos vykáže zpomalení růstu. Totéž lze ostatně očekávat i pro českou ekonomiku jako celek ve smyslu zpomalení tempa růstu HDP.

Data z průmyslu zároveň hlásí, že pokračuje silný růst mezd. Tento obrázek byl měl dominovat celému letošnímu roku.

Tuzemský průmysl se bude i nadále potýkat s nedostatkem potřebné pracovní síly, a to navzdory předpokládanému zpomalení tempa růstu průmyslové výroby. Ostatně, nedostatek potřebných pracovníků je jedním z faktorů, jež by měly ke zpomalení tempa růstu výroby v letošním roce přispět.

Autor: Radomír Jáč, hlavní ekonom Generali Investments CEE