Mezinárodní měnový fond (MMF) zveřejnil novou prognózu světové ekonomiky, World Economic Outlook (WEO). Tento obsáhlý dokument publikuje každého půl roku a investorskou komunitou je vždy bedlivě sledován. Rozhodně proto stojí za to se blíže seznámit s klíčovými detaily.

MMF uvádí, že světová ekonomika v posledním čtvrtletí loňského roku zrychlila své tempo a očekává, že tato dynamika bude pokračovat i nadále. Očekává se, že globální ekonomický růst letos zrychlí z loňských 3,1 % na 3,5 % a 3,6 % v příštím roce. MMF prognózuje, že ekonomická aktivita výrazně zrychlí na rozvíjejících se trzích, neboť by se hospodářské podmínky v případě komoditních exportérů po problematickém loňském roce měly postupně zlepšovat díky dílčímu oživení cen komodit, zatímco růst u Číny a mnoha dalších komoditních importérů by měl zůstat i nadále silný. U rozvinutých ekonomik by měl být rychlejší růst tažen zejména vyšším očekávaným růstem v USA, jejichž ekonomická aktivita byla v loňském roce zpomalovaná přizpůsobením zásob a slabými investicemi.

MMF dále uvádí, že přestože jsou změny prognózy globálního růstu oproti minulé prognóze z října 2016 malé, poměrně významné změny se udály v regionálních prognózách a u individuálních zemí. V souladu se silnější než očekávanou hospodářskou dynamikou ve druhé polovině roku 2016 aktuální prognóza předpokládá ještě silnější růst v rozvinutých ekonomikách. A zatímco se stále očekává, že skupina rozvíjejících se ekonomik výrazně zrychlí, slabší než očekávaná dynamika v některých velkých rozvíjejících se zemích vedla k malému snížení očekávaného růstu v letošním roce pro celou skupinu.

U rozvinutých ekonomik byl prognózovaný růst revidován směrem nahoru pro USA na základě předpokládané uvolněné fiskální politiky a nárůstu důvěry ekonomických subjektů, a to zejména po listopadových prezidentských volbách. Pokud bude tento trend pokračovat, cyklické hospodářské momentum bude i nadále podporováno. Výhled se také zlepšil pro Evropu a Japonsko na základě cyklického oživení globálního průmyslu a obchodu, jež začalo ve druhé polovině roku 2016.

Mírná revize směrem dolů u růstové prognózy rozvíjejících se ekonomik vyplývá ze slabšího výhledu pro několik velkých ekonomik, zejména v Latinské Americe a na Středním východě, což odráží pokračující přizpůsobování na pokles jejich směnných relací v posledních letech a snižování produkce ropy. Prognóza růstu na roky 2017 a 2018 byla zvýšena pro Čínu na základě silnější než očekávané podpory hospodářské politiky, stejně jako pro Rusko, kde se hospodářská aktivita již pravděpodobně odrazila ode dna s tím, že rovněž vyšší ceny ropy ruské ekonomické oživení podporují.

Od listopadových prezidentských voleb v USA přispělo očekávání uvolněnější americké fiskální politiky k silnějšímu dolaru a vyšším výnosům amerických vládních dluhopisů, resp. jejich nižším cenám, což hnalo dluhopisové výnosy výše napříč globální ekonomikou. Tržní sentiment byl celkově silný s tím, že akciové trhy na rozvinutých i rozvíjejících se trzích posilovaly. Silnější globální ekonomická aktivita a očekávání silnější globální poptávky v následujícím období, včetně dohodnutého snížení dodávek ropy, pomohly cenám komodit se výrazně zvednout z minim na počátku loňského roku.

V případě Česka MMF pro letošní rok očekává růst o 2,8 % a pro rok 2018 2,2 %, což je plně v souladu s tržním konsensem.

Očekávaný růst vybraných ekonomik (v %)

Zdroj: MMF

Autor: Michal Stupavský, investiční specialista Conseq Investment Management a.s.